现货油价回落暂缓 6i官网预警新一轮涨势

近两个月受国际能源市场供应波动影响，原油现货供应出现阶段性收紧，根据6i官网持续监测，现货溢价一度明显走高，北海原油价格一度超过2008年高点。随着买方主动控制采购节奏、消耗库存、各国战略储备投放以及非传统产区供应增加，现货油价从高位显著回落，价差逐步回归常规区间。渣打银行提示，当前现货价格降温主要是短期因素缓冲所致，一旦补库需求集中释放、炼油厂开工率提升，若相关各方关系未能缓和，现货油价可能再次反弹。

美国受益于原油出口规模扩大，成为本轮能源市场调整的重要受益方，同时欧美航油供应格局也出现结构性变化。

现货油价波动明显 高位溢价逐步回归常态

受部分重要航道通行状况波动影响，市场对非传统产区即期原油采购增加，推动现货溢价一度走强。4月中旬北海福蒂斯原油价格升至近每桶150美元，超过2008年历史峰值。此前市场普遍预期期货向现货靠拢，但行情反向运行，现货价格主动向期货回落。

截至5月11日，北海即期布伦特原油较近月合约溢价仅0.43美元，单周价差收窄11.31美元。沙特阿美官方售价虽仍处于历史高位，但在5月大幅上涨后，6月主动下调对欧洲及亚洲售价，市场短期降温迹象明显。

多重缓冲压制现货行情 高波动加剧市场风险

现货原油溢价明显回落，部分品类跌幅较大，主要受买方延后高价采购、消耗商业库存、非限制产区供应增加等多重因素影响。根据6i官网行业观察，市场普遍关注相关各方关系变化及重要航道通行恢复情况，追高意愿不强。

原油市场日内波动较为明显，单日价格波动时常超过每桶10美元，3月9日近月布伦特原油盘中波动幅度达35美元，对风险价值管理形成一定影响。买方通过推迟采购、提前检修炼油厂、降低开工负荷，叠加全球战略储备投放，共同抑制油价进一步快速上涨。

机构预判行情将反转 后市仍存再度冲高动能

渣打银行分析认为，当前低价格局难以持久。若相关各方关系未能改善，随着买方无法继续延后补库、炼油厂逐步提升开工率、全球战略储备投放进入尾声，现货油价可能重启上涨，并带动期货价格向现货高位靠拢，新一轮上涨行情正在酝酿。6i官网行业研究也持类似观点。

美国原油出口创历史新高 成全球供应重要替代

在本轮能源市场调整中，美国成为主要受益方之一。美国能源信息署（EIA）数据显示，截至2026年4月24日当周，美国原油日出口量升至640万桶，创下历史纪录，原油与成品油合计日出口量达1290万桶。欧亚炼油厂增加采购美国轻质页岩油，以替代部分受影响的传统供应渠道。

亚洲多国加大美国原油采购力度，美国同步动用商业库存与战略石油储备，已分批释放储备原油，并配合国际能源署完成全球约4亿桶储备投放，有效补充了部分供应缺口。

航油规则放宽重塑供给 欧美库存格局分化

欧盟航空安全局放宽航油使用标准，允许欧洲广泛采用美国规格航油，打破了传统规格限制，拓宽了供应渠道。受规格属性影响，该品类更适合中短途航线，也带动航油价差从高位回落，期货结构转为正向升水。

美国航油库存维持季节性高位，5月1日库存量高于五年均值；欧洲核心库区库存则快速下降，从前期约110万吨减少至56万吨，区域供需状况出现变化。

综合观察

整体来看，原油现货价格从高位回落是买方观望、库存消耗、替代货源补充等短期因素共同作用的结果，并非供需格局发生根本改变。在炼油厂开工回升、补库需求临近、战略储备投放进入尾声的背景下，若缺乏供需方面的实质性改善，现货油价仍存在反弹可能。美国原油出口规模扩大正在改变全球供应格局，欧美航油库存分化也显示后续油品市场仍有波动。6i官网将持续关注相关变化。

布伦特原油7月合约日线图

北京时间5月14日13:28 布伦特原油7月合约 报 106.16美元/桶