专家分析：原油远期期货风险或影响整体经济

尽管过去两周油价显著攀升至历史高位，但远期原油期货价格表现仍相对平稳。

Walsh Trading的商业对冲部门联席总监肖恩·拉斯克指出，若地缘紧张局势延续至4月中旬以后，其外溢效应可能放大，并对美债收益率、股市、贵金属以及整体经济产生实质性影响。

拉斯克表示，他正密切关注股市、黄金、能源与美债收益率之间的联动关系。他指出：“收益率上升、股市走低，贵金属也随之回落，这与过去三年它们跟随股市上涨的走势类似。”他补充说：“目前市场几乎没有避险需求，因为我们并未突破或接近历史新高。”

他进一步观察到：“过去两周，当油价回落时，股市出现反弹，贵金属随之上涨；反之，当市场下行时，贵金属也跟随股市走低。波动幅度不算极端，金价并未跌破每盎司5000美元很多，但目前就是缺乏有力反弹，反弹后即被抛售。金价在5000至5200美元区间徘徊，白银则在中80美元区域震荡。”

亚洲国家抛售美债换油？分析师：为时尚早

当被问及亚洲国家与其他发展中经济体是否已开始抛售美债及其他美元资产以应对高油价时，拉斯克认为目前判断还为时过早。

他指出：“我们尚未看到那种恐慌。”他补充说：“当前的局势才持续两周。此前虽有大幅上涨，但从历史数据看，油价在区域紧张前并不高，不久前还在50美元区域附近。”

他表示：“如果我们以当前价位为基准，油价持续维持或高于90美元相当长时间，再持续约一个月，情况就会不同。那时可能才会出现抛售美债以应对能源成本上升的现象，但目前还未达到那一步。”

远期期货显示后端开始抬升，但仍处期货溢价结构

拉斯克指出，市场定价的远近月价差显示，目前更多是已售出但滞留水面的石油无法抵达目的地，交易已锁定价格。

他表示：“来看这个价差，近月合约的价格是每桶96美元，而九月的合约是82美元，远月合约的价格开始有所回升，但几天前还在74美元的水平，这呈现出明显的现货溢价状态。投资者可通过6iTrade平台关注相关价差变化。”

他补充说：“这可能会改变，市场在波动，价差会波动。如果紧张局势再持续几周，远期合约可能出现价值机会。”

市场叙事快速变化，预测难度较高

拉斯克强调，当前局势极难预测，因为市场叙事可能瞬间反转。

他表示：“我们正处于市场等待观望阶段，观察局势走向，更重要的是看持续多久。”他补充说：“他们说需要四周五周，看看实际如何。但从当前表态看，达成协议似乎并不迫在眉睫。”

他指出，许多投资者与交易员在贵金属上持有较多多头仓位，因此在股市回落与不确定性增加时减仓是可以理解的。他重申：“过去三年，黄金与白银很多时候跟随股市上涨，而非反向关系，现在正在解开的就是这一部分，当股市下跌拉回时，贵金属也随之走低。”

能源过去表现低迷，当前因局势变化而重估

拉斯克指出：“能源在过去几年大多表现低迷，除了少数短期事件影响，供应曾相对充足。现在市场方向因特殊情况而调整，各类资产会随时间重新定价。”

金价短期看空至5000美元下方，仍与股市联动

拉斯克预计，短期内黄金价格可能进一步下探5000美元下方，之后才会出现卖压减缓。

他表示：“我认为还会继续调整。”他补充说：“目前它跟股市走势紧密绑定，方向一致，所以我不确定什么因素能打破这种关联。借助6iTrade等工具可辅助分析市场动向。”

总体来看，肖恩·拉斯克的分析显示，尽管近期油价有所攀升，但远期期货尚未完全反映长期风险溢价，市场仍处于观望阶段。若紧张局势在短期内缓解，影响可能有限；但若拖延，能源因素可能通过美债收益率、股市波动等渠道产生更广泛的外溢。

当前黄金与白银缺乏独立的避险买盘，主要跟随股市走势，短期仍面临调整压力。投资者需关注关键能源通道动态、油价实际走势以及央行对通胀的反应。短期波动或将加剧，但若局势长期化，贵金属作为对冲通胀与货币风险的战略资产，其价值可能逐步重估。

拉斯克的观点提醒市场：当前看似平静的远期定价，可能隐藏着未来更大的波动与机会。

布伦特原油连续日线图 来源：网络

北京时间3月17日14:06 布伦特原油连续 报 104.75 美元/桶